Yatırımcılar İran Savaşı'nın Ekonomik Etkisini İnkar Ediyor

İran'daki savaş dördüncü haftasına girerken, bölgenin enerji altyapısına yönelik saldırılar dünya çapında ekonomiyi olumsuz etkiliyor. Petrolün varil fiyatı, bir hafta öncesine göre biraz daha yüksek olan 80 dolardan yaklaşık 120 dolara yükseldi. Hürmüz Boğazı üzerinden uluslararası taşımacılık fiilen kapatılmıştır. Ve aralarında Birleşik Arap Emirlikleri ve Suudi Arabistan'ın da bulunduğu Basra Körfezi ülkelerinin yerel ekonomileri doğrudan saldırı altında kalmaya devam ediyor.

ABD hükümeti Hürmüz Boğazı'nın kapatılmasına neden bu kadar hazırlıksız görünüyor? Artık Basra Körfezi'nden geçmek isteyen gemiler için sigorta piyasaları nasıl çalışıyor? Peki İran coğrafyasının savaşta oynadığı rol nedir?

İran'daki savaş dördüncü haftasına girerken, bölgenin enerji altyapısına yönelik saldırılar dünya çapında ekonomiyi olumsuz etkiliyor. Petrolün varil fiyatı, bir hafta öncesine göre biraz daha yüksek olan 80 dolardan yaklaşık 120 dolara yükseldi. Hürmüz Boğazı üzerinden uluslararası taşımacılık fiilen kapatılmıştır. Ve aralarında Birleşik Arap Emirlikleri ve Suudi Arabistan'ın da bulunduğu Basra Körfezi ülkelerinin yerel ekonomileri doğrudan saldırı altında kalmaya devam ediyor.

ABD hükümeti Hürmüz Boğazı'nın kapatılmasına neden bu kadar hazırlıksız görünüyor? Artık Basra Körfezi'nden geçmek isteyen gemiler için sigorta piyasaları nasıl çalışıyor? Peki İran coğrafyasının savaşta oynadığı rol nedir?

Bunlar, FP ekonomi köşe yazarı Adam Tooze ile ortak sunuculuğunu yaptığımız podcast'te yaptığım son sohbette ortaya çıkan sorulardan sadece birkaçı. Birler ve Tooze. Aşağıda uzunluk ve netlik açısından düzenlenmiş bir alıntı yer almaktadır. Konuşmanın tamamı için Birler ve Tooze podcast'lerinizi nereden alırsanız alın. Ve Adam'ınkine bir göz at Alt yığın bülten.

Cameron Abadi: Hürmüz Boğazı'nın kapatılması, İran'la yapılacak savaşın bir parçası olarak uzun süredir öngörülen bir senaryodur. Peki ABD hükümeti neden ekonomik serpinti karşısında bu kadar şaşırmış görünüyor? Etkiler tahminlerin gerektirdiğinden daha mı şiddetli oldu? Yoksa bu sadece öngörülerin öngördüğü şeyleri hesaba katmada temel bir başarısızlık mı?

Adam Tooze: Bu savaş, modern ekonomiyi ayakta tutan olağanüstü bağlantılar ağını açığa çıkarıyor. Ve şimdi boğazın kapatılmasının ötesine geçerek karşılıklı ateş açmaya doğru gidiyoruz. Son olarak, İsrail'in İran'ın gaz altyapısına saldırısı, bunun üzerine Katar'daki dünyanın en büyük LNG (sıvılaştırılmış doğal gaz) tesisi Ras Laffan'a saldırarak anında karşılık verdi. Kesinlikle kısasa kısas, dümdüz geri. Katarlılar ilk saldırı dalgasını durdurmayı başardılar ve görünüşe göre bir grup füze ve insansız hava aracı ikinci dalgayı geçti. Ve bu gerçek bir felaket. Bu kalıcı hasara veya en azından çok uzun süreli hasara neden olur. Bu artık yalnızca boğazların kapatılması meselesi değil, aynı zamanda fiziksel altyapıya yönelik fiili saldırılar meselesidir. Ve bu savaş bir şekilde ateşkese kavuşturulabilse bile elbette tüm bölgenin bir daha asla eskisi gibi olmayacağına dair yeni yeni ortaya çıkan bir farkındalık var.

Ve bence zamanla kaybolan asıl şey de bu. Biraz zaman alıyor, söylenmeli. Enerji piyasası çılgınca dalgalanıyor. Buradaki en önemli hususlardan biri de dalgalanmaların ölçeğidir. Ancak finans piyasalarının geri kalanında da hafif bir Wile E. Coyote anı hissi var çünkü pek çok insanın beklediği kadar hareket etmediler. Yani belki bu gerçekten sona erecek ve piyasalarda dedikleri gibi, bunun üstesinden gelecekler, ya da belki bu, Şubat 2020'de Wuhan'da COVİD salgınının patlak verdiği ve paranın düşmediği ve Mart ayında bunun Batı'da tam bir kargaşaya yol açacağı gibi bir şey. Yani daha dramatik bir olaydan yalnızca birkaç hafta uzakta olabiliriz.

CA: Yani finansal piyasalar bunun kısa bir savaş olacağını öngörüyor; orada kastedilen bu mu?

AT: Şu anda bir yatırımcı konferansındayım. Az önce bir hedge fonuyla telefonda görüştüm. Peki bunu araştırdığınızda gerçekten bir tezleri var mı? Konuşmanın 20. dakikasında aslında kimsenin somut bir fikri olmadığı ve kimseden daha fazla şey bilmediği ortaya çıkıyor.

Ve şu anda mesele, piyasanın hala işliyor olması meselesi. Yani meşhurdur ki, müzik çaldığı sürece dans edersiniz. Ve piyasadan çok hızlı bir şekilde çekilmenin pek de olumlu bir yanı yok. Öte yandan, şu anda dipten alıma yönelik çok büyük bir heyecan da yok gibi görünüyor. Yani güven konusunda gerçek bir kırılmadan bir veya iki büyük şok uzakta olabileceğimiz hissi var.

Ancak şu soruyu sorduğunuz zaman: Bu savaşın Amerika Birleşik Devletleri'nin anayasal düzeni açısından ne gibi sonuçları olduğunu ve Amerika Birleşik Devletleri'ni normal bir devlet olarak görmenin artık uygun olup olmadığını anlıyor musunuz? Sonuçta Amerika'nın ekonomi politiği söz konusu olduğunda buradaki büyük sorun da bu; çünkü bu savaş kongre tarafından onaylanmadı ve yüz milyarlarca dolar ekstra fon gerektirme ihtimali var. Ve bu noktada yatırımcılar gerçekten kapanacak. Dolayısıyla bu kopuşun ne kadar şaşırtıcı ve korkunç olduğuna dair kat kat inkarlar olduğunu düşünüyorum.

CA: Şu anda Hürmüz Boğazı'ndan geçmeye çalışan veya geçmeye çalışacak gemilerin gerekli sigortaya sahip olup olmayacağı sorusu gündeme geldi. Bu tür bir savaş zamanı senaryosunda sigorta piyasalarının ekonomisi neye benziyor?

AT: Artık alamadığınız şey, standart Lloyd's of London savaş sigortasıdır, çünkü bir savaş var, dolayısıyla aklı başında hiç kimse sizi buna karşı bu şekilde sigortalatmaz. Ve bu, sorumlu herhangi bir operatörün yaptırabileceği uygun fiyatlı bir savaş sigortasıydı. Görünüşe göre Hürmüz Boğazı'na yapılacak sevkiyatlar için şu anda özel olarak hazırlanmış savaş sigortası yaptırabiliyorsunuz. Görünüşe göre bu sana geminin değerinin yüzde 5'i kadar kazandıracak. Yani temelde sigortacı bu şeyin batma olasılığının 20'de 1 olduğunu varsayıyor. Yani orta yaşlı bir tankerin değeri 100 milyon dolarsa yolculuk için 5 milyon dolar ödüyorsunuz. Ve bu tür bir iş için marjların ne kadar dar olduğu göz önüne alındığında, bu durum bunu ekonomik olmaktan çıkarıyor. Oyunun durumu bu.

Şunu da söylemekte yarar var ki, buradaki karmaşık zaman çizelgelerinden birinde, biliyorsunuz, çekim durduğunda, eğer dursaydı, o zaman dönen bir saat başlar. Normal bir savaş sigortası, sigortanın derecesine bağlı olarak 30 gün, 60 gün vb. süre boyunca bir olay yaşanmadıkça tekrar devreye girmez, değil mi? Dolayısıyla, silahlı saldırılar inandırıcı bir şekilde durdurulsa bile, normal sigorta hemen yeniden başlatılmayacaktır. Yani maliyetler yüksek kalacak. Ayrıca varlıklarınızı nereye konuşlandıracağınıza dair her zaman bir seçenek vardır. Peki neden bir şeyi tehlikeye atasınız ki? Her neyse, sigorta durumu tam bir karmaşa ve ABD federal hükümeti tarafından sağlanan herhangi bir şemsiye sigortanın bu durumu önceden hesaba katmadığı açık.

CA: Şu anda İran'ın coğrafyası (geniş arazisi, sıradağları, uzun kıyı şeridi) nasıl bir jeopolitik faktör oynuyor?

AT: İran'ın yenilmezliğinin bir unsuru olması açısından bunun çok önemli olduğunu düşünüyorum. İnsanların bazen alaycı bir şekilde söylediği gibi, savaşlar bize coğrafyayı öğretmenin bir yoludur. Artık biliyorum ki, eğer İran'ı Amerika Birleşik Devletleri kıtasının haritasının üstüne koyarsanız, bu İran'ın doğu kıyısının tamamını kapsıyor. Temelde Amerika Birleşik Devletleri'nden Louisiana Purchase'e kadar her şey gibi. Teksas, Kaliforniya, Illinois ve Montana'nın toplamı büyüklüğündedir ve Teksas, Kaliforniya, Illinois ve Montana'nın toplamı ile hemen hemen aynı arazi aralığına sahiptir. (Basra) Körfezi ve Umman Körfezi'nde 2.000 kilometrelik kıyı şeridine sahiptir. Yani bu kesinlikle devasa.

Yani malzeme, roket, füze takibi açısından: Resmi orduyu ezebilseniz bile Husi tarzı gerilla direnişini engelleyemezsiniz. İran devletini tamamen başarısız bir devlete indirgeseniz bile misilleme olasılıklarını sona erdirmeyeceğinizi hayal etmenin olağanüstü derecede saflık olduğunu düşünüyorum.

Ve sanırım bunu, Kürtlerin İran'a saldırısıyla ilgili görünüşte ciddi olan haberlerin kısa ve etkileyici bir şekilde artmasında zaten gördük. Bunların hepsi birkaç gün içinde tamamen söndü. İran petrolünü ihraç etmek için kullandıkları en büyük tesis olan Kharg Adası hakkında, ABD ordusunun oraya bir tür özel kuvvet operasyonu yapmayı düşünebileceği konuşuluyor. Ama bu bile önemli bir gayrimenkul parçası. Kharg Adası küçük bir yer değil.

Yani coğrafyanın önemli bir unsur olduğunu düşünüyorum. Ve bu sadece yere inen çizmeler ve herhangi bir tür gerçek istila hakkında gösterişli konuşmalar yapıyor - yani eğer Amerikalılar buna kalkışırsa bu tam bir delilik olur diye düşünüyorum.