Trump ABD İmalatında Çin Yatırımına Açık Olmalı

Beyaz Saray'a döndüğünden beri Donald Trump, gelen üretim yatırımlarını ekonomik mesajının merkezi bir parçası haline getirdi. Onun anlatımında asıl soru sermayenin nereden geldiği değil, ABD'de fabrikaların kurulup kurulmadığı ve işlerin ABD'li işçilere gidip gitmediğidir. Ancak bir ülke bu mantığın bariz istisnası olmaya devam ediyor: Çin. ABD'li ve Çinli ticaret yetkilileri, Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping arasında olası bir toplantı öncesinde Paris'te görüşmelere hazırlanırken, bu istisna incelemeyi hak ediyor.

Trump'ın Çin yatırımına açıklığı, daha önce Çin'i ekonomik rakip olarak seçmesine rağmen tamamen yeni değil. Eylül 2024'teki kampanya izinde yurtdışından fabrika çekmek istediğini söyledi, Çin'den olanlar da dahildüşük vergiler ve hafif düzenlemelerle. 13 Ocak'ta Detroit Ekonomi Kulübü'ndeki konuşmasında hâlâ daha açık sözlüydü: "Çin içeri girsin.”

Beyaz Saray'a döndüğünden beri Donald Trump, gelen üretim yatırımlarını ekonomik mesajının merkezi bir parçası haline getirdi. Onun anlatımında asıl soru sermayenin nereden geldiği değil, ABD'de fabrikaların kurulup kurulmadığı ve işlerin ABD'li işçilere gidip gitmediğidir. Ancak bir ülke bu mantığın bariz istisnası olmaya devam ediyor: Çin. ABD'li ve Çinli ticaret yetkilileri, Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping arasında olası bir toplantı öncesinde Paris'te görüşmelere hazırlanırken, bu istisna incelemeyi hak ediyor.

Trump'ın Çin yatırımına açıklığı, daha önce Çin'i ekonomik rakip olarak seçmesine rağmen tamamen yeni değil. Eylül 2024'teki kampanya izinde yurtdışından fabrika çekmek istediğini söyledi, Çin'den olanlar da dahildüşük vergiler ve hafif düzenlemelerle. 13 Ocak'ta Detroit Ekonomi Kulübü'ndeki konuşmasında hâlâ daha açık sözlüydü: "Çin içeri girsin.”

Washington'daki direniş güçlü ve Kongre'de ve ABD politika sisteminin büyük bölümünde yıllardır kök salmış durumda. Bu direniş hem ideolojik hem de güvenlik temellerine dayanıyor: Washington'un büyük bölümünde Çin sermayesi bile artık kolayca ABD'nin ulusal çıkarlarını tehdit edebilecek Komünist Parti liderliğindeki, devlet bağlantılı yatırım olarak nitelendiriliyor. Bazı senaryolarda sorulan sorular meşruyken bazılarında aşırı, hatta bazen paranoyaktır. Ancak asıl soru, bu direnişin mutlak ve esnek olmayan bir şey olarak görülmesi gerekip gerekmediğidir.

Trump yönetiminin kendi standartları farklı bir yaklaşımın mümkün olduğunu gösteriyor. 2026 Ticaret Politikası Gündemi Washington'un, yabancı yatırımın "ulusal güvenliği tehlikeye atmamasını" sağlarken "yapıcı yabancı yatırımı çekmesi" gerektiğini söylüyor. Ciddiye alındığında bu, tüm Çin yatırımlarına kapının kapatılması anlamına gelmemelidir. Bu, ulusal güvenliği açıkça tehlikeye atmayan düzenlemeler için dar bir şeridin korunması anlamına gelmelidir: katı yönetişim güvencelerine, yasal sınırlamalara, sağlam denetime ve yerli üretim ve istihdamla açık bir bağlantıya sahip yapılar.

Wall Street Dergisi son zamanlarda rapor edildi Washington, Çin'in ABD enerji alımlarını genişletmesini istiyor. Bu, jeopolitik gerilimin ve enerji güvensizliğinin olduğu bir dönemde olağanüstü bir istek. Ancak aynı zamanda bariz bir asimetriyi de ortaya koyuyor: ABD, Çin'in ABD arzına olan bağımlılığını derinleştiren ekonomik bağlardan memnun ancak Çin'in ABD ekonomisine katılımının sıkı biçimde kısıtlanmış biçimlerine dahi tahammül etmeye çok daha az istekli. Daha tutarlı bir yaklaşım aynı prensibi yatırıma da uygulayabilir: gerçekten hassas olanın etrafında katı çizgiler ve hassas olmayan için sınırlı alan.

Bazı hassas olmayan sektörlerde, Çinli firmaların ABD'li ortaklarla üstlendikleri projelerin politik olarak savunulması, bağımsız Çin girişimlerinden daha kolay olabilir. Çinli şirketler bu tür düzenlemelere Washington'daki çoğu kişinin varsaydığından daha açık olabilir çünkü ABD pazarına kalıcı erişim giderek düzenleyici, politik ve kamusal baskıları yönetebilen ortaklara bağlı hale geliyor.

Ford-CATL batarya projesinin de gösterdiği gibi, bu baskılar özellikle Çin projeleri için yoğun. Bu durumda, Ford'un planlanan Michigan akü tesisi, Ford'un tesisin sahibi olacağı ve işleteceği, CATL'nin ise özsermaye hissesi almak yerine bir lisans düzenlemesi kapsamında akü teknolojisi sağlayacağı şekilde yapılandırıldı. Çevre çiti tam olarak ABD mülkiyetini, ABD üretimini ve ABD işlerini korurken bir yandan da bir ABD şirketinin Çin'in endüstriyel teknik bilgisini kullanmasına olanak sağlamak üzere tasarlandı. Buna rağmen altında kaldı sürekli saldırı Capitol Hill'den. Bu, Washington düşüncesinde yeni bir dönüş değil; Çin ile endüstriyel işbirliğinin sınırlı, yapılandırılmış biçimlerinin bile siyasi olarak savunulabilir kalma mücadelesi verdiği daha uzun bir modelin devamı.

Tencent'in oyun yatırımları konuyu başka bir açıdan açıklayalım. Video oyunları stratejik ABD altyapısı değildir ancak Tencent de kendine sınırlar koymaktadır. BT tutar Epic Games'in yalnızca azınlık hissesi var, kontrol ise geliştiricinin tanınmış Amerikalı kurucusunda kalıyor. Epic, kullanıcı verilerini Tencent ile paylaşmadığını söyledi. Tamamı Tencent'e ait olan ABD merkezli Riot Games de söz konusu bağımsız olarak çalışır ve kendi veri korumasını sürdürür.

Tencent, ABD Adalet Bakanlığı'nın incelemesinin ardından 2024'te pes etti Epic'in yönetim kuruluna yönetici veya gözlemci atama konusunda tek taraflı hakkı. İçerik odaklı bir iş modeli, azınlık mülkiyeti, bağımsız yerel operasyonlar ve yönetişim imtiyazları; eğer bu tür yatırımlara iyi niyetle yaklaşılamazsa, o zaman sorun artık riskin azaltılması değil, neredeyse her türlü Çin varlığının kabul edilemez olduğu varsayımıdır.

Bu model gerçek maliyetler taşır. Otomobiller, piller, endüstriyel ekipmanlar ve daha geniş ileri imalat tedarik zincirinin bazı kısımları gibi sektörlerde, Çin teknik bilgisinin hariç tutulması, endüstriyel gerçeklerin ortadan kalkmasına neden olmaz. Maliyetleri yükseltir, ölçek büyütmeyi yavaşlatır ve projeleri daha az çekici hale getirir; yatırım yapılamaz—yatırımcılara. Washington, kritik altyapı, hassas kişisel veriler, yazılım kontrolü ve askeri yayılmalar etrafında sert çizgiler çizme hakkına sahiptir. Ancak bu satırlar yalnızca kesin oldukları takdirde inandırıcıdır. Risk, neredeyse Çin'in endüstriyel katılımının kabul edilemez olduğu varsayılacak kadar geniş bir şekilde tanımlandığında, sanayi politikası kendi aleyhine çalışmaya başlar.

Amerika Birleşik Devletleri mülkiyetten daha fazlasıyla endişeleniyor. Giderek artan sayıda sektörde, veri erişimi, uzaktan yazılım güncellemeleri, operasyonel bağımlılık ve özel Çin şirketleri ile devlet arasında şeffaf olmayan bağlantılar olarak gördüğü endişeler üzerinde yoğunlaşıyor. Ancak bu endişeler, kapsamlı bir dışlamaya değil, daha keskin bir taramaya yol açmalıdır.

Doğru test, Çinli bir kuruluşun değer zincirinin herhangi bir yerinde görünüp görünmediği değil, bir düzenlemenin Çinli aktörlere kontrol, hassas verilere ayrıcalıklı erişim veya gerçekten kritik bir düğüm üzerinde avantaj sağlayıp sağlamadığıdır. Cevap hayırsa, Washington en azından ekonomik kazanımların dikkatli bir şekilde sınırlanmış işbirliğini haklı gösterip göstermediğini sormalı.

Endüstriyel ekipman ve tüketici teknolojisinin de dahil olduğu sektörlerde pazar erişimi, verilere, yazılıma, ağlara ve diğer sürekli operasyonel kaldıraç biçimlerine erişim anlamına gelebilir. Çin'in Veri Güvenliğine İlişkin Küresel GirişimXi'nin çokça övülen Küresel Güvenlik Girişimi'nin bir parçası olan ABD'nin güvensizliğini otomatik olarak çözmüyor ancak bir başlangıç ​​noktası sunuyor: hükümetlerin şirketleri yurt dışında veri depolamaya veya izinsiz olarak diğer yetki alanlarında veri elde etmeye zorlamaması gerektiğine dair bir taahhüt.

Eğer Washington sınırlı yatırım için daha dayanıklı bir çerçeve istiyorsa, Pekin'i bu dili, dışarıdakiler için okunabilir, uygulanabilir ve gözden geçirilebilir yerel kurallara dönüştürmeye ve sağlam uygulama yoluyla bunların değerini anlamaya teşvik etmelidir.

Amerika Birleşik Devletleri yabancı yatırımı kutlayamaz, üretimin yeniden canlanacağını vaat edemez ve Çin'in hemen hemen her rolüne sınırların ötesinde muamele edemez. Eğer Trump yönetimi yeniden sanayileşme konusunda ciddiyse, riskin daha dar bir tanımına ve hassas olan ile Çinli olan arasında daha net bir ayrım yapılması gerekiyor.