Çin mülkiyet devi muhteşem düşüşten sonra

Çin mülkiyet devi Evergrande'nin hisseleri, ticaretin on yıldan fazla bir süre sonra Pazartesi günü Hong Kong borsasından alındı.

Bir zamanlar Çin'in en büyük emlak firması için sadece 50 milyar dolardan (37.1 milyar £) fazla bir borsa değerlemesi ile korkunç bir kilometre taşını işaret ediyor. Bu, meteorik yükselişini güçlendiren büyük borçların ağırlığı altında muhteşem çöküşünden önceydi.

Uzmanlar, lezzetin hem kaçınılmaz hem de kesin olduğunu söylüyor.

Siyasi Risk Danışmanlığı Eurasia Group'un yöneticisi Dan Wang, "Bir kez listelendikten sonra geri dönmeyecek" diyor.

Evergrande, yıllarca dünyanın en büyük ikinci ekonomisine sürüklenen bir krizde en iyi biliniyor.

Sadece birkaç yıl önce Evergrande Group, Çin'in ekonomik mucizesinin parlayan bir örneğiydi.

Kurucusu ve başkanı Hui Ka Yan, kırsal Çin'deki mütevazi başlangıçlardan 2017'de Asya'nın en zengin insanlarının Forbes listesinin başında yükseldi.

Serveti o zamandan beri 2017'de tahmini 45 milyar dolarlık bir milyardan az bir seviyeye düştü, Grace'den düşüşü şirketi kadar olağanüstü.

Mart 2024'te Bay Hui, 6,5 milyon dolar para cezasına çarptırıldı ve şirketi için Çin'in Sermaye Piyasası'ndan yasaklandı gelirini 78 milyar dolarlık abartıyor.

Tasfiyeciler ayrıca Bay Hui'nin kişisel mülkünden alacaklılar için nakit para kazanıp kazanamayacaklarını araştırıyor.

Çöküşü sırasında Evergrande, Çin genelinde 280 şehirde geliştirilmekte olan 1.300 projeye sahipti.

Yayılan İmparatorluk ayrıca elektrikli bir otomobil üreticisi ve Çin'in en başarılı futbol takımını da içeriyordu. Guangzhou fc, Futbol Ligi'nden atıldı Bu yılın başlarında yeterince borçlarını ödemedikten sonra.

Evergrande, 300 milyar dolarlık (222 milyar £) ödünç alınan para inşa edildi ve dünyanın en borçlu mülk geliştiricisinin kaçınılmaz unvanını kazandı.

Pekin, büyük geliştiricilerin ödünç alabileceği miktarı kontrol etmek için 2020'de yeni kurallar getirdikten sonra ortaya çıktı.

Yeni önlemler, Evergrande'nin işletmeyi ayakta tutmak için para gelmesini sağlamak için mülklerini büyük indirimlerle sunmasına yol açtı.

Faiz ödemelerini karşılamak için mücadele eden firma, yakında yurtdışındaki bazı borçlarını temerrüde düşürdü.

Yıllarca süren yasal saldırıdan sonra, Hong Kong Yüksek Mahkemesi şirketin Ocak 2024'te yaralanmasını emretti.

Evergrande'nin hisseleri, mahkeme emrinden sonra ticaretten uzaklaştırıldıkları için o zamandan beri listelemek tehdidi altındaydı.

Bu noktaya kadar firmayı yutan kriz, borsa değerlemesinden% 99'dan fazla sildi.

Tasfiye emri, şirketin milyarlarca dolarlık denizaşırı yükümlülükleri atmak için uygulanabilir bir plan sunamadıktan sonra geldi.

Bu ayın başlarında, tasfiye memurları Evergrande'nin borçlarının şu anda 45 milyar dolar olduğunu ve şimdiye kadar sadece 255 milyon dolarlık varlık sattığını açıkladı. Ayrıca, işletmenin tam bir revizyonunun "ulaşılamayacağına" inandıklarını söylediler.

"Şimdi listeleme kesinlikle sembolik ama bu çok kilometre taşı" diyor Wang.

Duke Üniversitesi'nden Profesör Shitong Qiao, geriye kalan tek şey hangi alacaklıların ödendiği ve iflas sürecine ne kadar geçebilecekleri.

Bir sonraki tasfiye duruşmasının Eylül ayında gerçekleşmesi bekleniyor.

Çin, bir dizi büyük sorunla karşı karşıya, ABD Başkanı Donald Trump'ın tarifeleriyüksek yerel yönetim borcu, Zayıf tüketici harcamaları- işsizlik ve yaşlanan bir nüfus.

Ancak uzmanlar, Evergrande'nin çöküşünün, diğer geliştiricilerin karşılaştığı ciddi sorunların yanı sıra ülkeyi en çok etkilediğini söylüyor.

Wang, "Mülk düşüşü ekonomi üzerindeki en büyük sürükleme oldu ve tüketimin bastırılmasının nihai nedeni." Diyor.

Bu, endüstri Çin ekonomisinin yaklaşık üçte birini oluşturduğu ve yerel yönetimler için önemli bir gelir kaynağı olduğu için özellikle sorunludur.

Profesör Qiao, "Çin'in ekonomisini benzer ölçekte desteklemek için uygun bir alternatif bulduğunu sanmıyorum" diyor.

Finansal piyasalar araştırma platformundan Jackson Chan, mülk krizinin yoğun olarak talep edilen geliştiricilerin "büyük işten çıkarmalara" yol açtığını söyledi.

Ve işlerini koruyan birçok gayrimenkul sektörü çalışanı büyük ücret kesintileri gördü.

Kriz, tasarruflarını mülke sokma eğiliminde oldukları için birçok hane üzerinde büyük bir etkiye sahiptir.

Fransız bankası Natixis Asya Pasifik'in ekonomisti Alicia Garcia-Harrer, konut fiyatlarının en az%30 oranında düştüğü için birçok Çinli aile tasarruflarının değer kazandığını gördü.

Bu, harcama ve yatırım yapma olasılıklarının daha düşük olduğu anlamına geliyor.

Buna karşılık, Pekin konut piyasasını canlandırmayı, tüketici harcamalarını teşvik etmeyi ve daha geniş ekonomiyi artırmayı amaçlayan bir dizi girişim duyurdu.

Yeni ev sahiplerine yardım etmek ve borsayı desteklemek için önlemlerden elektrikli otomobil ve ev eşyaları satın alma teşviklerine kadar uzanmaktadır.

Yüz milyarlarca dolar Pekin ekonomiye dökülmesine rağmen, Çin'in bir zamanlar bristering büyümesi "%5 civarında" azaldı.

Batı ülkelerinin çoğu bundan memnun olsa da, 2010 yılı kadar yılda% 10'dan fazla büyüme gören bir ülke için yavaş.

Kısacası, muhtemelen hayır.

Evergrande manşetleri almaya devam etse bile, diğer birkaç Çinli mülk firması hala büyük zorluklarla karşı karşıya.

Bu ayın başlarında, China South City Holdings, Hong Kong'un Yüksek Mahkemesi tarafından sarılma emri verildi ve bu da onu Evergrande'den beri tasfiye zorlamak için en büyük geliştirici oldu.

Bu arada, rakip gayrimenkul devi Country Garden, 14 milyar dolardan fazla olağanüstü dış borcu yazmak için alacaklılarıyla bir anlaşma sağlamaya çalışıyor.

Bir dizi ertelemeden sonra, Hong Kong'daki bir sonraki Yüksek Mahkeme Tasfiye duruşması Ocak 2026'da gerçekleşecek.

Profesör Qiao, "Tüm emlak sektörü başı dertte. Daha fazla Çinli emlak firması çökecek." Diyor.

Çin hükümeti, emlak piyasasını yükseltmeye ve ekonomiyi bir bütün olarak desteklemeye yardımcı olmak için bir dizi önlem almış olsa da, geliştiricileri doğrudan kurtarmak için girmedi.

Bay Chan, bu girişimlerin emlak piyasası üzerinde olumlu bir etkisi olduğunu söylüyor: "Dipin (ulaşıldığını) düşünüyoruz ve yavaş bir iyileşme içinde olmalı. Ancak, muhtemelen iyileşmenin çok güçlü olmasını beklemiyoruz."

Wall Street yatırım devi Goldman Sachs Haziran ayında Çin'deki emlak fiyatlarının 2027'ye kadar düşmeye devam edeceği konusunda uyardı.

Bayan Wang kabul ediyor ve Çin'in sıkı emlak piyasasının, talebin nihayet arzı yakaladığı yaklaşık iki yıl içinde "dibe vuracağını" tahmin ediyor.

Ancak Bayan Garcia-Harrero bunu daha keskin bir şekilde ifade ediyor: "Tünelin sonunda gerçek bir ışık yok."

Pekin, "konut sektörünü kurtarmama niyetine açık bir mesaj" gönderdi.

Çin hükümeti, zaten ağır borçlu bir endüstri tarafından daha fazla riskli davranışı teşvik edebilecek önlemlerden kaçınmaya dikkat etti.

Ve iken Boom zamanlarında, emlak piyasası Çin'in ekonomik büyümesinin önemli bir itici güçtü, iktidardaki Komünist Partinin öncelikleri artık başka bir yerde yatıyor.

Başkan Xi Jinping, yenilenebilir enerji, elektrikli arabalar ve robotik gibi yüksek teknoloji endüstrilerine daha fazla odaklanmıştır.

Bayan Wang'ın söylediği gibi, "Çin yeni bir gelişme çağına derin bir geçiş yapıyor."