Bilmen gereken ne

Amerika Birleşik Devletleri şu anda en büyük yarı iletken şirketlerinden birinde en büyük hissedar.

ABD Başkanı Donald Trump, 22 Ağustos'ta ABD hükümetinin Intel'de yaklaşık 11 milyar dolar değerinde doğrudan bir hisse aldığını ve çip üretim devinin yaklaşık yüzde 10 hissesini temsil ettiğini duyurdu. Şirketin anlaşmayı açıklayan düzenleyici bir dosyalamasına göre Intel, Ticaret Departmanına gerekli hisseleri verecek.

Intel ile yapılan anlaşma, Trump'ın devlet eylemi veya düzenleyici yardım karşılığında özel şirketlerle bir anlaşma kesmenin son örneğidir. Ancak, uzmanların benzeri görülmemiş ve potansiyel olarak rahatsız edici olduğunu söylediği bir şekilde bunu yapar.

İşte bilmeniz gerekenler.

Para nereden geliyor?

Trump'ın anlatmasında ABD hükümeti ”Hiçbir şey ödemedi“Hisse senetleri için, ancak Intel hala teknik olarak vergi mükellefi dolar alıyor.

İntel açıklanmış Hisse satışının büyük ölçüde, Chips ve Fence Fence Yasası uyarınca şirkete verilen veya vaat edilen hibelerle finanse edilecek - Trump'ın selefi eski Başkan Joe Biden'in imza politikalarından biri, Chip fabrikalarını ABD kıyılarına geri getirmeyi amaçlıyor.

Biden yönetimi verilen Geçen Kasım ayında yaklaşık 8 milyar dolar, bir başkasına ekledi 3 milyar dolar ABD ordusu için cips yapmak için Secure Enclave olarak bilinen bir savunma departmanı programı aracılığıyla şirkete vaat edildi.

Ancak Intel, şu ana kadar bu fonun sadece 2,2 milyar dolarını aldı ve Trump yönetimi, geri kalanını serbest bırakma karşılığında yüzde 10 hissesini etkili bir şekilde aldı. ABD Ticaret Sekreteri Howard Lutnick, “Bir şirket verdiğiniz paranın bunun için hisseleri olması gerektiğinin adil olacağını kabul ettik, çünkü bu sadece adil” dedi. söz konusu 25 Ağustos'ta Intel CEO'su Lip-Bu Tan ile otururken.

Anlaşma nasıl ortaya çıktı?

Trump, şirketin “Son derece saygın İcra Kurulu Başkanı ”dedi. hemen istifa Intel CEO'su üzerinde sadece üç hafta önce İddia edilen yatırımlar birkaç Çinli şirkette. “Bu sorunun başka bir çözümü yok,” diye göndermişti.

Ama bir sonraki toplantı Beyaz Saray'daki Trump ve Tan arasında sorunu çözmüş gibi görünüyor ve ABD hükümetinin Intel'in en büyük hissedarı haline gelmesine neden oldu.

"Dedim ki, 'Intel'in yüzde 10'unu Amerika Birleşik Devletleri'ne, bana değil, Amerika Birleşik Devletleri'ne vermenizi istiyorum.' Ve dedim ki, 'Onları bir ortak olarak varsa, ortak olarak Amerika Birleşik Devletleri var.' Bence bu Intel için çok iyi bir şey olurdu ” gazetecilere verilen Pazartesi günü, Tan ile toplantısını anlattı. “Ve bunu biraz farklı düşündü ve 'Bu fikri çok seviyorum. Bir anlaşmamız var.' Dedi.”

Ancak Trump'ın Tan'ın Çin yatırımlarından herhangi birini anlaşmanın bir parçası olarak elden çıkarmasını isteyip istemediği açık değil. Bir ifade Bu ayın başlarında Tan, bu yatırımların raporlarına “yanlış bilgi" ve “her zaman en yüksek yasal ve etik standartlarda faaliyet gösterdiğini” söyledi. Intel hemen cevap vermedi Dış politikaaçıklama talebi.

Neden Intel?

Intel, 1990'larda ve 2000'lerin başında küresel yarı iletken ve bilgisayar endüstrisine hükmederek, 1968'de kuruluşundan bu yana, 1968'de kuruluşundan bu yana on yıllar içinde ABD teknoloji endüstrisinin en önde gelen şampiyonlarından biri olarak ortaya çıktı. Bununla birlikte, daha yakın zamanlarda şirket, hem mevcut CEO'su hem de mevcut ABD Başkanı'ndan önce gelen nispeten zor zamanlara düştü.

İntel geride kaldı Tayvan Yarıiletken Üretim Şirketi (TSMC), Samsung ve Nvidia gibi endüstri liderleri, yongalar son birkaç yıldır dünyayı süpüren yapay zeka patlaması için özel olarak hazırlandı. Intel'in hisseleri son beş yılda değerinin yarısından fazlasını kaybetti ve 2021'de CEO olarak şirketi devralan Pat Gelsinger bildirilmiş Geçen Aralık ayında erken emekliliğe zorlandı.

Tan, bir yarı iletken endüstri gazisi Intel's Board'dan çıkın Gelsinger istifa etmeden aylar önce, geçen Mart ayında onun yerine geçti ve kendi başına bir geri dönüşe liderlik etti. Temmuz notunda çalışanlara söz konusu Şirket, küresel işgücünü bu yıl 25.000 çalışan tarafından kesmeyi planlıyor.

“Biraz bulutun altında geldi,” dedi Trump Pazartesi günü Tan. “Intel gibi bir şirketle - bildiğiniz gibi, zorluk çekti - iyi yapmalarını istiyorum. Yine de iyi yapmalarını istiyorum, ama şimdi özellikle iyi yapmalarını istiyorum.”

Intel'in mücadelelerine rağmen, şirketin hala 100 milyar dolardan fazla bir piyasa değeri var ve Trump'ın ABD yarı iletken üretimini canlandırma hedefi için önemli görülüyor. “Bence hükümet gerçekten bir Amerikan şirketi önde gelen cips yapacaksa, bunun intel olacağını umuyor” Hukuk bürosu Wiley Rein'in ortağı olan ve ilk Trump yönetimi sırasında Ticaret Departmanında görev yapan Nazak Nikakhtar dedi.

Trump, Intel'in sorunlarını çözecek mi?

Son anlaşmanın Intel'i canlandırıp canlandırmayacağı belli değil. Trump'ın ima ettiği gibi, ABD hükümeti Biden yönetiminin daha önce vaat ettiği şeyin ötesinde şirkete ek para enjekte etmiyor.

“Bunun bir kurtarma olduğunu sanmıyorum” dedi Sarah Bauerle Danzman, Indiana Üniversitesi Bloomington'da profesör ve Atlantik Konseyi'nde yerleşik olmayan bir kıdemli üyesi. “Evet, Intel'in sorunları var, ama Intel'e büyük bir nakit enjeksiyonu vermiyor… Belki de bunun gelecekte ABD hükümetinin bunu yapacağı anlamına geldiği. Ama bunu garanti ettiğini gördüğümüz hiçbir şey yok.”

Ayrıca, şirketin kendisi güncellenmiş bir şekilde ortaya koyduğu için anlaşmanın Intel'e zarar verme şansı da var. düzenleyici dosya. Dosyalama, Trump'ın ABD'nin Intel'in en büyük hissedarı olma kararının, şirketin gelecekteki hükümet hibelerini güvence altına alma (veya bu hibeler için daha fazla özkaynaktan vazgeçmeye zorlama yeteneğini) sınırlayabileceğini söyledi. ABD hükümetinin Intel'in kısmi mülkiyeti, diğer hükümetlerle olan ilişkileri için de düzenleyici sorunlar yaratabileceğini, geçen yılki satışlarının yüzde 76'sının ABD dışından geldiğini belirtti.

Peki Trump bunu neden yapıyor?

Devlet müdahalesi için özel şirketlerle yapılan anlaşmalar, ikinci Trump döneminin bir özelliği olmuştur ve yönetim yetkilileri, ABD hükümetinin vergi mükellefi dolar yatırımlarından daha fazla getiri alması gerektiğini savunmaktadır. Trump'ı bir ABD organizasyonunu sipariş etmeye iten aynı dürtü ile aynı Egemen Servet Fonu döneminin başlarında (bu henüz gerçekleşmemiş olsa da).

Trump, son haftalarda ekonomi politikası olarak devlet kapitalizmine daha fazla sürüklendi ve Pentagon'un nadir toprak madenciliği şirketi olan MP Materials'ın yüzde 15 hissesini alması ve Japon rakibi Nippon Steel'in satın almasının bir parçası olarak ABD Çeliğinde kendisi için sözde “altın pay” alması için bir anlaşma imzaladı.

Intel anlaşması aynı zamanda Trump'ın birkaç hafta içinde ABD hükümetine daha fazla geliri yönlendirmek için ikinci girişimi, hem Trump hem de Biden'in Çin ile teknolojik bir büyük güç rekabeti kazanmak için hayati önem taşıdığı son derece önemli ve stratejik bir endüstri. Ağustos ayının ortalarında Trump, ABD hükümetinin tüm Çin satışlarının yüzde 15'ini alması karşılığında Çin'e daha önce yasaklanan Çin'e yarı iletken satmalarına izin vermek için Nvidia ve AMD ile bir anlaşma yaptı.

Nikakhtar, “ABD hükümetinin, özellikle yarı iletken sektöründe - ödüller vermenin ve daha sonra şirketlerin esasen icra edemediği ve vergi mükellefi dolarlarının teslimatının buharlaşmaya son verdiğini düşünüyorum” dedi. “Aynı zamanda (Intel anlaşması) benzeri görülmemiş.”

Bauerle Danzman daha basit bir açıklama yaptı: Trump'ın INTEL'de bir ABD hükümet hissesini sadece yapabileceği için alıyor. “Kullanılan araçlar farklıdır, ancak başkanlık gücünün genel görüşü ve yapmaya çalıştığı şey benzerdir, yani cumhurbaşkanının ve dolayısıyla ABD hükümetinin bu şirketlere karşı konumu çok güçlü olarak görmesidir” dedi. “Çünkü bu şirketler, faaliyet göstermek istedikleri şekilde faaliyet göstermeye devam edebilmek için ABD Başkanı'nın onayına ihtiyaç duyuyorlar ve bu yüzden sadece bu almayı emretme gücüne sahip olduğunu görüyor ve bunu yapacak.”

Trump bu tartışmaya güvendi. Pazartesi günü, “Elimden geldiğince denemek istiyorum,” dedi. “İnsanlar içeri girerse ve bir şeye ihtiyaç duyarlarsa - örnek olarak, bir emlakçı olarak, bir anlaşmam varsa ve birisinin bir şey yapmasını engelleyebileceğim herhangi bir duraklama var mı? Bir antlaşmam ve anlaşmam var ve bana gelirler ve 'Seni istiyorum, bir şey yapmak isterim, ama ABD kısıtlıyorsunuz' diyorlar. Bunu yaparsam, genellikle ödemek zorundalar. ”

Bu yasal mı?

Belirsiz. Kongre hükümet çanta tellerini kontrol eder ve harcamaların kongre onayına ihtiyaç duyulması gerekir. Hibelerin Intel'e dağıtıldığı Cipsler Yasası, Kongre tarafından zaten onaylanmıştır, ancak yasa bu hibeleri bir özkaynak hissesine dönüştürmesine açıkça izin vermez.

"Kongre'nin hükümetin şirketlerde hisse almasına açıkça yetkilendirmediği gerçekten gri bir bölgedeyiz ”diyor Nikakhtar, 2008 mali krizi sırasında mücadele eden otomobil üreticileri General Motors ve Chrysler'in kurtarıldığına dikkat çeken Nikakhtar Kesinlikle geçici temel çökmelerini önlemek için. “Anayasa bunun sadece Kongre yetkilendirildiğinde izin verildiğini gösteriyor” diye ekledi.

Trump, savunma departmanını savaş departmanına yeniden adlandırma arzusu ve bunu yapmak için gereken kongre onayını da olsa Pazartesi günü bu soru hakkındaki düşüncesine bir pencere sağladı. “Sadece yapacağız, eminim Kongre devam edecek,” söz konusu.

Intel anlaşmasına gelince, Trump da doğasının sonuncusu olmasının muhtemel olmadığını belirtti. “Şimdi Intel durumunda ilginçti, ama umarım bunun gibi daha fazla vakam olacak” dedi.